Одним из основных подходов, которое объясняет несоответствие теории корпоративных финансов практике финансовой деятельности ТНК, есть теория асимметрической информации. Асимметрическая информация и разные формы агентских отношений типу для финансового рынка: они имеющийся во взаимоотношениях заемщиков и кредиторов, владельцев и управляющих, акционеров и заимодателей. Под наличием асимметрической информации понимают жесткость дивидендной политики и незначительную роль внешних источников финансирования. В основу теории асимметрическая информация положена тот факт, который одна из сторон экономических отношений часто осведомлена лучше, чем другая. Одной из ситуаций, которые чаще всего встречаются в реальной жизни, есть модель отношений «заказчика» и «агента», когда действия одной со сторон скрыты от другой. Эта модель наиболее полно иллюстрирует суть асимметрической информации.
Асимметрическая информация может существенным образом влиять на решение кредиторов и владельцев фирмы. Если информация о действиях фирмы не полностью доступная кредиторам, может возникнуть проблема морального убытка, ведь владельцы компании заинтересованы в действиях, которые противоречат интересам кредиторов. Например, интересам владельцев компаний отвечает снижение стоимости активов корпорации (через выплату дивидендов или выкуп акций), а это снижает размеры компенсации кредиторам в случае финансовой невозможности компании. Позицию владельцев можно поясными тем, что они имеют остаточные требования на активы компании и ничего не получат в случае банкротства, поэтому й не заинтересованные в обеспечении адекватности стоимости активов существующему объему долговых обязательств.
Кредиторы, сталкиваясь с риском, вызванным асимметрической информацией, могут повышать стоимость заимствований. Ключевым фактором, который объясняет существование между странами отличий в способах финансирования капитала и в системе корпоративного управления, есть структура собственности. Для англо-американской модели характерная значительная степень распределения акций среди множества мелких инвесторов, которая объясняется важной ролью фондового рынка. Основным средством обеспечения эффективного финансирования есть поглощения. Поэтому англо-американская модель имеет название «внешняя система корпоративного управления». Континентальная модель, наоборот, основанная на концентрации собственности и внутреннем контроле за эффективностью.
Сочинение! Обязательно сохрани - » Несоответствие теории корпоративных финансов практике хозяйствования ТНК . Потом не будешь искать!
Запись была опубликована
10.08.2009 в 19:52 в категории Европейская экономическая модель.
Вы можете следить за ответами в этой записи через RSS 2.0 ленты.
Загрузка...